企業價值之評估－以台灣半導體產業為例

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題名:	企業價值之評估－以台灣半導體產業為例
其他題名:	The Evaluation of Enterprise－Evidence from the Semiconductor Industry in Taiwan
作者:	林名輝 Lin, Ming-Hui
貢獻者:	徐俊明 Hsu, Jun-Ming 東海大學管理碩士在職專班
關鍵詞:	現金流量折現法;戈登模式;加權平均成本法 Discount cash flows;Gordon model;Weighted average cost of capital
日期:	2008
上傳時間:	2011-03-09T09:26:00Z (UTC)
摘要:	本論文以現金流量折現法，計算48家台灣半導體上市公司理論股價，結果顯示有三項顯著變數影響理論股票價值與實際股價之差異，公司規模過小、長期投資占總資產比重過高及董監持股質押率過高，易使市場投資人高估公司股價。反映出投資人對規模小的公司成長性、投資過度密集的公司過度樂觀，及忽略公司治理的潛在風險。 This study uses the method of “discount cash flows” to estimate the theoretical prices of 48 semi-conductor companies of Taiwan. The results show that variations between the theoretical and market prices are substantial. Investors tend to over-estimate companies with smaller size, greater capital expenditure, and higher board pledge ratio. The results imply that investors are over-optimistic about the growth of small and capital intensive companies, and neglect the potential risk of governance mechanism.
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