台灣轉上市公司流動性之研究─訊息效果與處分效果

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Title:	台灣轉上市公司流動性之研究─訊息效果與處分效果
Authors:	吳漢陞 Wu, Heng- Sheng
Contributors:	廖國宏 Liaw , Gwo-Horng 東海大學經濟系
Keywords:	處分效果;展望理論
Date:	2006
Issue Date:	2011-04-07T05:41:50Z (UTC)
Abstract:	行為財務學從心理學角度來解釋傳統財務學所無法解釋的異常現象，而處分效果是驗證行為財務學理論的重要方法之一，有鑑於過去傳統財務學的研究鮮少將投資人之心理及訊息同時考慮，因此本文的目的就是要透過轉上市事件對投資人的影響，以心理效果和訊息效果來解釋投資人的行為，本研究以 150 家上市公司為樣本，樣本期間為 1997年至 2005年轉上市公司轉上日前244天和後276天，利用Ferris et al.（1988）之研究方法分析，得到下列結論：一、台灣股市投資人在轉上市後存在處分效果。二、投資人在轉上市前存在處分效果，且考慮訊息效果所帶來的流動性，將使得轉上市前具有較強的贏家效果。三、投資人在轉上市後存在處分效果，由研究假設可知轉上市後因具有較低的流動性，使得投資人在訊息效果和心理效果的影響下，輸家效果顯著。
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