我國強制性財務預測更新資訊內涵之實證研究

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Title:	我國強制性財務預測更新資訊內涵之實證研究
Authors:	樊修吾
Contributors:	沈維民東海大學企業管理學系碩士班
Keywords:	強制性財務預測更新;更新型態;資訊內涵
Date:	2003
Issue Date:	2011-04-26T08:58:26Z (UTC)
Abstract:	本研究之主旨在探討不同型態之強制性財務預測更新是否具資訊內涵，以及市場是否會對不同型態之強制性財務預測更新產生不同之異常反應。過去有關強制性財務預測更新資訊內涵之研究對於更新型態之區分皆僅以“更新方向”單一因素作為區分之標準，將強制性財務預測更新區分為正向更新與負向更新兩種類型。本研究認為既使在更新方向相同之情況下，市場仍會受到預測更新前後稅前盈餘數之正負變化而產生不同之反應，故本研究對於強制性財務預測更新類型之區分方式，將同時考量更新之方向與更新前後預測盈餘數之正負，並且分別針對第一次更新與第二次更新進行分析。本研究以民國八十六年至民國九十一年之上市、上櫃公司為樣本。運用One-Sample T-Test分析不同型態之財務預測更新是否具有資訊內涵，並且以Two-Sample T-Test及Mann-Whitney Test進一步檢驗市場對於不同型態之財務預測更新是否會產生不同之異常反應。實證結果發現： 1. 股價對於本研究所觀察之不同型態的第一次更新與第二次更新皆會產生反應，除了更新型態為(負，負↓，負↓)可能由於樣本數不足之原因而造成其異常報酬無顯著反應。此外，異常報酬對於財務預測更新之反應方向與財務預測更新之方向一致，代表股價確實會受到財務預測更新資訊之發布而產生與資訊好壞同方向之變動。 2. 對於更新方向皆為負向更新之第一次更新與第二次更新，但更新前後預測盈餘數正負變化具有差異之不同更新類型間，市場確實會產生不同之異常反應。此代表會對市場異常反應產生影響之因素不僅包括預測更新之方向，亦包括更新前後預測盈餘數之正負變化。
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