企業決策對現金流量風險值之研究

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Title:	企業決策對現金流量風險值之研究
Authors:	鄭登建
Contributors:	詹家昌東海大學管理碩士在職專班
Keywords:	決策現金流量;現金流量風險值;蒙地卡羅模擬法 Decision cash flow;Cash Flow at Risk;Monte Carlo simulation
Date:	2005
Issue Date:	2011-05-19T08:20:14Z (UTC)
Abstract:	企業面臨環境的變遷、同業之競爭、處理內部發展與外部供應鏈問題時，需要採行不同決策。決策自然有其風險，而風險的計算在不同產業有不同的方式。目前製造業尚未有一致性規範風險的評估或計算模式，近期發展以現金流量風險值(Cash Flow at Risk — CFaR) 作為非金融機構評估企業風險之指標。此指標是以不同決策所產生的現金流量為基礎，計算企業決策階層進行各項決策後，引發潛在之風險。本研究中以決策觀點推導企業可能產生之現金流量風險，採用由上而下之決策選擇，建立製造業之現金流量風險值衡量模式。研究中將現金流量區分成營運決策、投資決策及供應鏈管理決策現金流量，同時定義影響此三項主要決策之風險因子後採用歷史資料模式，估算影響決策因子之未來走向及波動，確認模式之穩健性。再經由Monte Carlo模擬法，分析不同決策情境對現金流量風險值之影響，最後分析模式風險因子非常態之波動測試，了解極端情境下之最大現金流量風險。研究結果顯示，多數之企業所面臨營運決策風險及供應鏈決策風險較其他決策來的重要，而投資及研發決策所產生之風險除了電子業外並不顯著。
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