台灣證券交易所股價指數期貨與選擇權基本策略之績效評估

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Title:	台灣證券交易所股價指數期貨與選擇權基本策略之績效評估
Other Titles:	Evaluating Performance of Basic Strategies of Taiwan Stock Exchange Index Futures and Options
Authors:	吳漢彬 Wu, Han-Pin
Contributors:	何文榮 Ho, Wen-Rong 東海大學管理研究所
Keywords:	隨機優勢指標;績效評估;指數期貨;選擇權 FSD;SSD;TSD;Options;Futures
Date:	1997
Issue Date:	2011-05-25T08:57:45Z (UTC)
Abstract:	本文以避險者的角度,台股指數期貨與選擇權做為模擬的標的,運用隨機優勢指標對期貨及選擇權的基本策略作績效評估,並針對各別影響因素做敏感度分析,提供基金經理人或投資者策略運用的建議,並且找出最有效的績效評估方法,實證的結果如下:一、各種指標對於台股指數期貨及選擇權皆具篩選的效力,但以TSD的篩選效力最好。二、避險的方法中以賣出期貨避險的策略最具優勢,探究其原因可能為台股指數有週轉率高及變異大的特性,再者,則可能是期貨價格計算模型產生的偏誤狀況產生。三、各優勢指標的策略運用時機所得結論:在投資人為風險趨避的效用偏好的情況下( SSD),保護性買權適用於保證金較高的情況掩護性賣權則在平均報酬率較高及履約較低的情況下較具優勢。而當投資人在財富越多時,所要求的風險溢酬越小,且投資於風險性資產的數量增加的情況下(TSD),保護性買權適用於無風險利率較低及保證金較高時;掩護性賣權則在無風險利率較低時較具優勢。
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