財務危機公司之風險與報酬率的特性分析

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Title:	財務危機公司之風險與報酬率的特性分析
Authors:	楊衍慈 Yang, Yan-Ci
Contributors:	劉聰衡 Liu, Cong-Heng 東海大學企業管理研究所
Keywords:	財務危機公司;風險;報酬率;台灣;橫斷面分析;時間序列分析;殘差分析 RETRUN;TAIWAN
Date:	1987
Issue Date:	2011-06-14T01:01:33Z (UTC)
Abstract:	最近幾年有不少公司相繼發生經營的危機，甚致有很多規模較小的公司宣告倒閉，這個現象對整個社會、對公司本身及投資者而言，都是一種很大的損失。然而讓一些經營不良的企業從產業中淘汰而產生巨大的損失，不如在事先就能提共其管理當局和投資者這方面的訊息，使得管理當局能改變其經營策略、財務結構、提高管理績效而走上健全的經營軌道，並使投資者能適時改變其投資組合，避免可能發生的損失。所以若能對報酬與風險的特性作更深入的分析並提供有關危機的信號，則自然可減少因公司發生危機所造成的個人的和整個社會的損失。基於以上原因，本研究以台灣地區股票上市公司發生危機者為研究對象，應用橫斷面分析、時間序列分析及累積平均殘差分析，找出公司發生危機前之報酬與風險的特性，並分析市場對危機訊息的反應速度和投資者可能遭受的損失，以提供公司管理當局和投資大眾有關公司可能發生危機的信號，使公司本身能作適當的改善，而投資者也可逐漸改變其投資組合，減少可能的損失。所以對個別公司而言，則可選擇更適當的投資組合。對整個社會而言，可使資源的錯誤分配減至最低，帶動經濟的繁榮。
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