期貨交易理論在國內棉花進口採購策略之應用

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Title:	期貨交易理論在國內棉花進口採購策略之應用
Authors:	白永輝 Bai, Yong-Hui
Contributors:	何京勝 He, Jing-Sheng 東海大學企業管理研究所
Keywords:	期貨交易理論;採購策略;對沖交易;價格風險;二次規劃(Quadrat;標準差
Date:	1991
Issue Date:	2011-06-14T01:05:34Z (UTC)
Abstract:	目前在國外都普遍利用期貨市場所提供的訊息與工具來進行對沖交易，以減少價格風險。而經濟部草擬完成的「國外期貨交易法」草案，已送立法院審議。故本文主要宗旨在將期貨交易理論合資產組合選擇理論，運用在棉紡業者之原棉進口采購策略上，期能經由各種采購策略的組合，降低業者所面臨之采購風險，以滿足其最大效用。本文擬定了１１項采購策略，利用民國七十四年一月至七十八年十二月之期貨價格及國內棉花進口成本為資料，估算各策略之月成本平均數與標準差，據以進行比較分析，進而應用資產組合選擇理論建立一二次規劃(Quadratic Programming) 模式之目標涵數與限制條件，以求導最適采購策略組合構成之有效界線，及不同風險規避態度下之最適采購策略組合。驗證的結果有下列幾點結論：１）各策略平均成本與標準差之間似存著互為低換的關系。２）擬定的１１種策略中，主要是以其中５種進行資產組合。３）在追求最低成本與最小風險之目標下，以不同采購策略加以組合，將較單獨采用單一策略更為有利。４）每位業者基於保守心態不一，所采取之策略組合，亦將隨之而異。
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