γ指標對投資工具的驗證

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Title:	γ指標對投資工具的驗證
Other Titles:	The Proof of Investment Tools with γIndex
Authors:	吳明信 Jacky Wu
Contributors:	黃培源 Huang, Pei-Yuan 東海大學企業管理學系碩士班
Keywords:	風險;下方風險;失敗機率;γ指標 Risk;Downside risk;Shortfall Probability;γIndex
Date:	1995
Issue Date:	2011-06-15T05:58:36Z (UTC)
Abstract:	我國這幾年來由於經濟快速的發展，外匯存底漸增，國民所得也跟著大幅增加，大部份的民眾已不把儲蓄當作唯一的理財方式。而臺灣目前正朝向金融自由化、國際化的方向前進，政府也一波波的開放各種新興的金融工具，投資人在投資前往往沒有足夠的知識及充分的資訊，很容易遭受損失卻又不知如何是好。有鑑於此，黃培源在國科會研究專案報告中，定義了 γ指標，希望利用γ指標來幫助一般投資大眾作投資決策。γ指標是以失敗機率作為風險的定義，而失敗機率即是投資的報酬率低於某特定報酬的機率，也就是將投資行為發生損失的機率視為風險，較符合一般投資人對風險的認知。而投資人只要取得投資工具的期望報酬率，和自己的資金成本作一比較後，γ指標即可輔助投資人的作投資決策，並不需要任何的專業知識。本研究探討了γ指標的特性及影響γ指標的因素，並且利用臺灣股票市場、期貨及債券保證金交易三種投資工具，來作實證研究。由實證的結果可以看出：一、無論是γ指標值大於零的臺灣股市或是小於零的期貨及債券保證金交易，γ指標值都決定了失敗機率的大小。二、γ指標適用於一般投資工具，臺灣股票市場、期貨及債券保證金交易，這三種投資工具都充份的顯現了γ指標的特性。三、γ指標是整體性投資績效評估指標，投資人可以利用γ指標來決定是否進入新的市場中進行投資，但是對市場中不同的投資標的，投資人就必須考慮投資標的間的差異性。另外對一般投資人，本研究建議在投資時應選擇γ指標值大於零的投資工具及儘量長期持有，以降低失敗機率增加風險溢酬。
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