財務危機公司之預警偵測

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Title:	財務危機公司之預警偵測
Authors:	林建丞 Lin, Chien-Cheng
Contributors:	徐俊明東海大學管理研究所
Keywords:	財務危機;預警偵測 CUSUM;VARMA;ANN
Date:	1999
Issue Date:	2011-06-15T06:08:29Z (UTC)
Abstract:	論文名稱：財務危機公司之預警偵測總頁數：75頁校所組別：私立東海大學管理研究所畢業時間及提要別：八十七學年度第二學期碩士學位論文提要研究生：林建丞指導教授：徐俊明博士論文提要內容：一般而言，企業發生財務危機並非是突發的，只反應在某一個時點的財務狀況惡化，這些企業財務體質的惡化應該是有預兆（Signals）的，若以時間序列的觀點，考慮各期財務資料相關動態性的訊息，用來預測財務危機應屬合理的推論。而自從Theodossiou（1993）將多變量CUSUM（Cumulative Sum）模式結合時間序列（Vector Autoregressive Moving-Average, VARMA），導入財務危機預警模式，開啟了動態化預警模式的研究領域，但是其構建的模式中，卻存在實證邏輯之謬誤。因此，本研究的目的是要將修正Theodossiou 的預警模式，建構出合理的預警模式。另外，只要多變量CUSUM模式的參數已知（μh、μf及?），即可建構一套動態化財務危機預測模式，因此本研究要分別結合時間序列VARMA與類神經網路的預測模式，來建構一套適用於國內企業的動態化預警模式，亦是本研究的目的之一。本研究採用兩種預測模式來結合多變量CUSUM模式，得到的實證結果為： 1、類神經網路的預警模式不論在區別能力或是預測能力上，皆有75%的正確區分效果，皆優於時間序列VARMA的預警模式。因此，類神經網路形成的預警模式，為適用於國內企業之較佳動態化預警模式。 2、多變量CUSUM模式其原理是有效的將兩群體區隔開來，即使VARMA與類神經的預測效果並不如預期，但這卻絲毫不會減損多變量CUSUM的偵測能力。 3、 1998年國內企業危機頻傳，這種企業主過度熱中「業外投資」，甚至掏空公司資產的作法，增加了預警模式在偵測企業危機的困難度。 4、一個預警制度的建立，是有其存在的必要，但是在預警資訊的揭露卻是要小心謹慎的處理。
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